關于歲末的句子

【第1句】：

【七律·歲末感懷】七律歲末感懷 2031 迎龍辭兔湊新詞，權貴坑爹不忍思。

冷漠車輪傷小悅，知深叫獸捧妖伊。

前門虎患侵南海，后院官貪辱黨旗。

歲末悲歌彈一曲，浮光亂世盼神醫。

【第2句】：

【歲末拾零－－時光小調】一） 胸腔里一些紅色的液體 開始缺氧 冷夜中飛臨的熱夢 被一聲鳥鳴 扼住了喉嚨 燈已熄思念不得不奮起 窗外瑩火閃亮一些心緒 翅膀被天使占據純潔與美麗只一個冬季 便白了我的村莊我的大地 二) 終于地等一場風花降臨在 初冬的午后雪凍結了河流 原來鮮……

【第3句】：

【念奴嬌?歲末絮語（續）】念奴嬌?歲末絮語（續） —藝海融智 2011年2月3日（2011年除夕） 悠悠歲月 來往匆匆， 花好月圓， 青春怡詠。

朝霞燦爛在曾經 陽光沐浴的晨曦中， 一年一度 萬街喜悅的華燈， 年復一年 舉國歡慶的煙花齊鳴， 把陳舊消磨得更加陳舊， 更……

【第4句】：

【七律·歲末遣興三】文\\\/大金 境外林泉許自封，鳴禽得意況疏鐘。

春懷富歲當藏久，山愛閑人筑綠重。

為謝僧家常拂徑，要留詞客每遺蹤。

鄉原不解吾胸次，半片溪云一段松。

【第5句】：

【水調歌頭歲末感懷】胸臆知誰解

相顧已忘言。

十分幽思，幾分邀約上眉間。

拂袖揮之不去，對鏡瞻之又滿，無那總纏綿

數問何為者，孤獨只心憐。

疏疏雨，蕭蕭發，有風牽。

片帆初濟，忽值江上正籠煙。

性懶莼鱸未膾，歲晚滄波更起，歸臥小城邊。

莫管春潮涌，且任百花妍。

【第6句】：

【歲末感言】狗年匆匆地從那夜的喧鬧中穿過， 惆悵與歡樂已隨著寒風飛逝在記憶深處。

遠處炸響的爆竹也將過去化為灰燼。

在寒風夾雜的冬雨里， 正好來洗凈昨日那疼痛的沉疴。

抱著對來年的憧憬， 這最后的夜晚才變得這般美麗而歡愉。

于是我企盼著穿越時光隧道， 飛揚的靈魂站在……

【第7句】：

【七絕 歲末電影】金陵晃過十三釵， 旅店龍門俠客來。

最喜孫猴仍欲鬧， 穿云撥霧上天臺。

【第8句】：

【寫在歲末年初】寫在歲末 樹的年輪又多了一圈 父母的皺紋又多了一道 餃子里包了父母的血與汗 神龕前有父母太多的期盼 又到年關 我是否讓父母心安 將到新年 我是否會為父母所愿 寫在年初 舊歷已經翻完 又掀開新的一年 我在上面圈圈點點 那是我的目標要實現 羞澀的童年已是昨天 今天的血汗才……

【第9句】：

【2007歲末大年日九嶺行目睹雪災實情有感】大年日，我們一行四人前往靖安海拔最高處——九嶺，行至九 嶺分岔路口看不見青山綠水，只有雪的海洋，前往九嶺路上沒有車 輪的痕跡，我們只有途步前行，一路前行積雪越來越厚，到得半山 四下環望，昨日的青山成了禿嶺冰川，蒼翠的毛竹全部腰彎稍接地， 松杉雜木全從腰折斷，滿山……

【第10句】：

【庚寅歲末賀禧詩（三十四韻】為煙雨紅塵全體詩友專作 庚寅歲末賀禧詩 （七言今音去聲三十四韻） 流光似水金風起，氣爽天清將歲底。

秋色宜人無可擬，節氛還蘊街巷里。

鮮花萬朵福門啟，彩信一封先賀禧。

暮暮朝朝述心語，時時刻刻為君祈： 青春永駐好身體，靚麗長存賽玉女。

自在尊懷賞妙曲，悠閑雅興云水……

【第11句】：

【歲末，年初】年月只給我留下過往 和嘆息聲 未有歲末年初之愜意 剩太多瑣碎無味 年味的紅也掩蓋不了紅包里的財 氣氛可有可無 紅燦燦的金橘也掛上了紅包 請，一一標明價碼 年末，年初 又是個無奈春秋 盼來，盼去 不知何時能重回1999開心一年

【第12句】：

【歲末賀煙雨（祝大家新春快樂

）】梅梢綻，飛雪六角入誰家 恰冬去春來。

鳥聲脆，喜迎豬年豬福 處處載歌載舞。

路不盡，清夢未斷 鐘聲即將敲響。

問明月，網絡虛擬情濃否 流年似水。

倚銀屏，舀來煙雨洗紅塵 夢翅膀，摘下白云當布 拭凈藍天碧空。

引東風，將詩稿烘干 夢游太虛。

辭句……

【第13句】：

【歲末年初感懷】歲末年初的交點 羞愧不能衣錦還鄉 但仍希望故鄉的山水 是夢中溫馨的模樣 小河的流水依舊 但已不能安撫 漂泊的疲憊和傷痛 紅顏芳華盡逝他鄉 徒留滄桑在心湖 放飛風箏 裝扮灰暗的天空 讓手中若有若無的線 伴我繼續孤獨的旅程

【第14句】：

【歲末的話】當又一個年歲即將過去 時光啊!多么象一條喧鬧的小河 從我們身邊歡快地淌過 而坐在這班高速的列車上 看窗外的世界,有許多優美的景物 甚至目光還來不及喝彩 一切便匆匆地錯開了 真遺憾!但是還需要再被憶起嗎 因為新的春天的腳步早已經邁開了 惟祝賀我們的列車,我們的列車 它……

【第15句】：

【歲末抒懷】總是不能從這擠壓的疼痛中，蘇醒 冬，還是在最后一聲嘆息下 擊碎了天真而僵硬的虛殼 夢，永遠掛在春天的風景里 如一片葉，從綠意中沉甸 在枯萎中，淡定 我不敢仰望，這猶豫的眼神 一直向著前方，透過夜的迷霧 洞穿了倔強的脊梁 追隨吧，可是你叛逆……

年終歲末感言3篇

年終歲末感言3篇　　時值年終歲末，單位搞工作總結與來年安排。

就個人而言，也有必要總結一下。

　　首先談談工作。

每天按時上下班，偶爾干點私活（上網、會友），不能說克己奉公，起碼問心無愧。

積極參加機關的學習活動，個人重點學習了修改后的選舉法和代表法，根據個人喜好閱讀了一些書籍，可謂公私兼顧。

較圓滿地完成了考察推薦市人大代表、組織鄉鎮人大主席考察學習、政府機構改革人事任免、組織省市人大代表視察評議等工作任務。

較好的履行了人大委員、人大代表的職責，按時出席人代會、人大常委會、主任會，積極參加各種代表活動與視察檢查，積極反映民意民聲，對一府兩院工作提出了建議意見，自認為尚能恪盡職守，認真履行崗位職責。

今年比較感到滿意之處，就是幫助解決了一名下屬的副主任科員待遇問題。

同志跟自己干事，就要幫助其進步，這樣大家才有奔頭，也才有動力。

另一名年輕男同事，在我的帶領下，在工作能力、文字功底上都有長足的進步，養成了剪貼報刊的良好習慣。

在我退居二線之前，盡量幫他解決個人的待遇問題。

　　其次談談家庭。

家有老人，兒女之福。

老爸八十三，老媽八十一，雖然身體欠佳，好在能夠自理。

入冬以后，父母來我處居住，不至于受凍勞頓，老爸雖有哮喘，精神尚可，每天出去曬曬太陽。

老媽年逾八旬，思維清晰，閑不住愛操心。

博士侄子在其婚宴上說：要學習爺爺的原則性，學習奶奶的靈活性。

孩子對二老看的很準，總結的很到位。

爸媽畢竟年齡大了，想問題處理

可以給我一篇歲末感言這一年一段糾結感情的日子嗎

時光荏苒 ；歲月如梭。

不知不覺2024年即將來到了。

在這歲末年初,辭舊迎新之際，高興之余，也不乏感慨萬千。

茲于此，我用心去體會這一年的心得，用簡短的文字串2024年曾經的概括，和2024未來籠統的展望。

在這靜悄悄的夜，我用心來說，用心來寫，就當做是我跨年感言吧。

　　在2024年里 ，曾開心的笑過，傷心的哭過，荒唐的醉過，肆無忌憚的gamble過。

在這一年里，一路奔波，風塵仆仆，得得失失，不好也不壞。

在這一年里，雖然自己沒有太大長進，但是也沒太大的退步。

回頭想想，就把這過去的這些年看做是歷練自己的歷程吧，盡量重中吸取經驗教訓，督促自己，勉勵自己，對自己好一點，在新的一年里進步自己，成長自己。

《又到歲末》800字作文大全

當看到厚厚的一本日歷撕得只有最后幾頁，才突然得意識到，吶。

年末了。

2007的一切已成了過去式，被封鎖在記憶之中，成為永恒。

開始想為這些寫點什么，紀念曾經的2007。

每天的生活中，去的盡管去了，來的盡管來著，一切平靜如水。

前不久的元旦聯歡會上，我們班只有六個節目，整個年級都和我們差不多。

小學的時候，節目會多得都會表演不完，而現在呢

呵，不知道為什么。

聯歡會的最后一句話是：明年再見。

聽起來總有些莫名其妙的感覺，可現實卻是如此。

從一到十二，就這樣過完了。

2007，關于這個年份，總會有很多的話想說，關于學校，關于小荷。

最多的話題便是成長。

每天，每個小時，甚至每一秒，我們都在不知不覺中長大。

兒時，總是盼望著時間可以快一點溜走，一次次的幻想著自己到成人后外面的生活有多精彩。

那時渴望著自由，而現在才知道那時的時光是最自由的。

在一次次的蛻變后，從蹣跚學步的孩子到現在，經歷了12個春秋，真的就這么大了嗎

是的，當歲月無情地剝奪我們年輕的面容，當新年的鐘聲敲響，我長大了。

現在，多么想讓時間永遠停留在這一刻，永遠。

看到那些一年級的小朋友矮小的身軀，自己曾經就是這樣嗎

不禁打出這樣一個問號。

我們一點點走來，一直向前憧憬著，路上的風景其實也很美好，只是，我們不曾去留意過。

喜歡去回憶著以前溫馨的細節，很美好。

人總要向前看，開始害怕起時間的推移，是個孩子該多好。

長大，意味著我們多了些穩重，而同時，也要失去些什么

今天，我們12歲，明天13歲，然后等待著14，15歲的降臨，也許那還很遙遠。

2007的最后一個日子走過，2008的曙光也即將來臨。

每天，電視上的節目都是關于新年特輯，回顧2007。

改革開放30周年，奧運年等等，我們期待著2008，這受人矚目的奧運年。

現在，距離2008還有倒計時12500秒，一起默數。

2008，我們共同的夢，加油。

2007，再見。

2008，你好。

于07年12月31日

327國債事件感想

很久以前，有個法老夢見將有七年的饑荒要降臨埃及大地，一個叫約瑟夫的年輕人給他解夢，想出了預防計劃，即對谷物運用遠期買入對沖。

饑荒居然真的出現了，這個計劃拯救了埃及人民，同時也給人們留下了這樣的觀點：期貨市場僅局限于農業領域。

直到1972年5月16日，在芝加哥商業交易所 (Chicago Mercantile Exchange)的國際貨幣市場上引入金融期貨，這個觀念才被打破。

　　金融期貨是20世紀70年代金融領域的兩個重大突破之一它包括利率期貨、指數期貨、貨幣期貨。

在國外成熟的期貨市場上，金融期貨的交易額占到80％以上。

　　我國曾對幾種金融期貨分別進行了不同程度的嘗試：1992年6月1日，上海外匯調劑中心率先推出外匯期貨交易；1993年3月10日，海南證券交易中心首次推出深圳股份綜合指數期貨的A股指數期貨。

這兩種期貨交易由于推出的時機不成熟，不久就被關閉。

　　一籌莫展之際,一些有識之士走出國門到大洋彼岸的美國轉了一圈,突然發現了一個非常成功的金融衍生工具:國債期貨.1976年芝加哥商業交易所推出了91天短期美國政府券期貨。

國債被稱為“金邊債券”，由政府發行保證還本付息，信用好，安全性極強,流動性好.美國財政部成為國債期貨強有力的支持者.考察者由喜上眉梢.,喜滋滋小心翼翼地把這個寶貝捧回了國內,不料,從此掀開了327事件的序幕,中國證券史上最黑暗的時刻即將來臨了.　　福兮，禍之所倚　　當時我國國債發行極難。

1990年以前，國庫券一直是靠行政分配的方式發行的。

國債的轉讓流通起步于1988年，1990年才形成全國性的二級市場。

1992年底，國庫券的轉讓價格大大跌破面值，5年期券只標80多元，扣除應有利息，已蝕本金20多元。

這時票販子倒成了好人，他們以高于財政部二級市場轉讓價格收購群眾的國庫券。

我國從1981年到1995年間，發行國債4509。

33億，個人投資者普遍把國債作為一種變相的長期儲蓄存款，很少有進入市場交易的興趣。

　　通過多次國際考察，決策者對國際金融市場有了較多的了解，感覺應當有金融工具的創新。

在當時的體制框架內和認識水平上，搞股票指數期貨是不可能的，而國債的發行正在受到國家的大力鼓勵。

借鑒美國的經驗，1992年12月28日，上海證券交易所首次設計并試行推出了12個品種的期貨合約。

上交所認為通過金融工具創新，能夠帶動國債市場的發展，這是比較容易獲得高層支持的。

國債是固定利率，風險會小一點，搞期貨比較容易控制。

還有一個小秘密，當時證監會成立不久，這類事還管不到，趁早干起來，免遭以后申報、審批之苦。

　　國債期貨試行的兩周內，交易清淡，僅成交19口。

1993年7月10日，情況發生了歷史性的變化，這一天，財政部頒布了《關于調整國庫券發行條件的公告》，公告稱，在通貨膨脹居高不下的背景下，政府決定將參照中央銀行公布的保值貼補率給予一些國債品種的保值補貼。

國債收益率開始出現不確定性。

國債期貨市場的炒作空間擴大了。

1993年10月25日，上交所重新設計了國債期貨合約的品種和交易機制，國債期貨交易向社會公眾開放，北京商品交易所在期貨交易所中率先推出國債期貨交易。

　　1994年10月以后，中國人民銀行提高3年期以上儲蓄存款利率和恢復存款保值貼補，國庫券利率也同樣保值貼補，保值貼補率的不確定性為炒作國債期貨提供了空間，大量機構投資者由股市轉入債市，國債期貨市場行情火爆。

1994年全國國債期貨市場總成交量達2。

8萬億元。

占上海證券市場全部證券成交額的74。

6%。

1994年至1995年春節前，全國開設國債期貨的交易場所陡然增到14家，成交總額達28000億元。

這種態勢一直延續到1995 年，與全國股票市場的低迷形成鮮明對照。

從1995年1月到5月17日由中國證監會宣布停止的4個多月時間里，上交所國債期貨的交易量達到49686。

09億元，是上交所1995年全年股票交易量的16倍。

　　國債期貨的巨大成交和較強的流動性，帶動了整個國債市場的發展：

【第1句】：促進了國債現貨市場的發展，統計顯示，國債期貨推出前的93年1月到5月，國債現貨成交總額為21億元，日成交0。

19億元，國債期貨推出后的1994年同期國債現貨成交總額達到378億元，日均成交3。

74億元，分別是前者的 18。

5倍和19。

7倍，大大提高了市場的流動性。

【第2句】：促進了國債價格的發現，國債期貨推出后，對現貨的價格帶動明顯，市場中以1992年5年期為代表，國債現券從1994年1月開始走出長期滯留的面值最低谷，并在隨后一年出現了25%的升幅。

一些和約價格得到了正常發現，國債期貨市場價格發展為我國國債發行規模、年收益的確定、期限結構安排等都提供了決策依據。

　　形勢似乎一片大好。

但問題出在“327國債期貨合約”上。

　　禍起蕭墻——瘋狂的8分鐘　　“327” 是“92（3）國債06月交收”國債期貨合約的代號，對應1992年發行1995年6月到期兌付的3年期國庫券，該券發行總量是240億元人民幣。

　　由于期貨價格主要取決于相應現貨價格預期。

因此，影響現貨價格的因素也就成了期貨市場的炒作題材。

影響1992年三年期國債現券價格的主要因素有：　　（1）基礎價格：92（3）現券的票面利率為9。

5%，如果不計保值和貼息，到期本息之和為128。

50元。

　　（2）保值貼補率：92（3）現券從1993年7月11日起實行保值，因而，其中1995年7月份到期兌付時的保值貼補率的高低，影響著92（3）現券的實際價值。

　　（3）貼息問題：1993年7月1日，人民幣三年期儲蓄存款利率上調至12。

24%，這與92（3）現券的票面利率拉出了2。

74個百分點的利差，而1994年7月10日財政部發布的公告僅僅規定了92（3）等國債品種將與居民儲蓄存款一樣享受保值貼補，并未說明92（3）現券是否將隨著儲蓄利率的提高進行同步調整。

因此，92（3）現券是否加息成為市場一大懸念，直接影響92（3）現券的到期價值。

　　（4）1995年新券流通量的多寡也直接影響到92（3）期券的炒作，由于上海證交所采用混合交收的制度，如果新券流通量大，且能成為混合交收的基礎券種，那么，空方將有更多的選擇余地，市場將有利于空方，如果相反，則對多方有利。

　　這些價格的不確定因素，為92（3）期全的炒作提供了空間。

　　與當時的銀行存款利息和通貨膨脹率相比，327的回報太低了。

于是有市場傳聞，財政部可能要提高327的利率，到時會以148元的面值兌付。

　　但管金生不這樣看。

管金生何許人也

1988年上海三大證券公司成立，分別是上海人行的申銀、交行的海通和股份制的萬國。

1993年首批證券商業信用評比，萬國獲得國內惟一最高級別AAA信用等級，在當時擁有270多家會員的上交所萬國獨占16。

7%的交易額。

萬國是券商的老大，萬國有一句廣告詞：“萬國證券，證券萬國”。

管是這個王國的國王，有“證券教父”之稱。

他認為第一，國家將抑制通貨膨脹作為95年經濟工作的重點，因此通貨膨脹回落必然會導致保值貼補率的回落；第二，對92（3）國債的貼息將增加財政支出十幾億元，因此不可能貼息；第三，1995年新國債發行額度將在1500億元左右，比去年增加50%，因此，流通梁必然較大。

于是管率領萬國證券做空。

　　1995年2月“327合約”的價格一直在147。

80元—148。

30元徘徊。

多空雙方在148元附近大規模建倉，327品種未平倉合約數量逐漸加大。

市場潛伏的危機已經到了一觸即發的地步。

23日，提高327國債利率的傳言得到證實，百元面值的327國債將按148。

50元兌付。

高層想的多是國庫券的發行和兌付，也許根本忘了下面有個國債期貨市場。

但國債的利率一浮動，瘋狂就開始了。

　　2月23日上午一開盤，中經開率領的多方借利好用80萬口將前一天148。

21元的收盤價一舉攻到148。

50元，接著又以120萬口攻到149。

10元，又用100萬口攻到150元，步步緊逼。

　　一直在327品種上與萬國聯手做空的遼國發突然倒戈，改做多頭。

327國債在1分鐘內竟上漲了2元，10分鐘后共上漲了3。

77元。

327國債每上漲1元，萬國證券就要賠進十幾個億。

按照它的持倉量和現行價位，一旦到期交割，它將要拿出60億元資金。

毫無疑問，萬國沒有這個能力。

管金生鋌而走險，16時22分13秒突然發難，先以50萬口把價位從151。

30元轟到150元，然后用幾十萬口的量級把價位打到148元，最后一個730萬口的巨大賣單狂炸尾市，把價位打到147。

50元。

　　在最后8分鐘內，萬國共砸出1056萬口賣單，面值達2112億元國債。

而所有的327國債只有240億。

光是操作就讓人感嘆，十個手指要多么靈活才能敲進這么多指令

據統計，當日上交所國債期貨共成交8539億元（含最后8分鐘），其中80%的交易屬于上海萬國拋空的“327”品種。

這個行動令整個市場都目瞪口呆，若以收盤時的價格來計算，這一天做多的機構，包括象遼國發這樣空翻多的機構都將血本無歸，誰能想到自己買的是泥飯碗，但是卻必須還一個金飯碗。

而萬國不僅能夠擺脫掉危機，并且還可以賺到42億元。

可以說，那天所有國債期貨的入市者在“天堂”和“地獄”間走了一回。

　　當噩夢醒來后　　上海著名的外白渡橋西端黃浦路15號，正門墻壁上銅牌羅列，而最能顯現歷史價值的無疑還是中間一塊，上書 “上海證券交易所原址（19

【第90句】：

【第12句】：19—19

【第97句】：

【第12句】：18）”。

門上的漆色已略顯斑駁。

舉步而入，一面開市銅鑼靜靜地懸在那里——已是文物。

作為上海證交所的創始人和第一任總經理，尉文淵在中國證券市場發展史上一個激動人心的時刻，第一次敲響了這面鑼。

那正是1990年的歲末，他35歲，號稱 “全球交易所中最年輕的老總”.　　1995年年初，他正好到美國、新西蘭、澳大利亞出訪。

按日程應當2月28日回國，但想到工作上許多事沒有安排，所以提前于22日回到國內。

不料第二天，也就是2月23日，就發生了“國債327事件”。

歷史悄悄地將他的證券業生涯打上了一個休止符。

　　尉剛回國，就有人說國債期貨可能會有問題。

但他當時沒有在意。

23日早晨一開市，果然市場上是全線向上行情。

他正在辦公室與人洽談交易所購買外灘市政府大樓的事，交易部負責人報告說國債期貨交易異常，有人一下子下單200萬口。

后來查明是遼寧國發（集團）股份有限公司通過無錫國泰惡意炒做。

當天下午，他陪證監會期貨部主任耿亮在場內。

耿說證監會剛向財政部拿下國債期貨的管理權，國債期貨管理辦法修改完了，準備發布。

尉正在為此高興，突然發現市場上氣氛不對勁，各地國債市場都是向上的突破性行情，“327”價格大幅下跌，交易量突然放大了許多。

出事了

管理辦法太晚了

　　尉文淵做夢都沒有想到貼息，美聯儲調息時都是0。

25%地調，咱們一下子竟然就是5個百分點。

他第一個反應就是立刻發通知，隨手抓了一張電腦打印用過的廢紙，寫了幾句話發了出去，大意是說國債期貨交易發生異常情況，經初步調查，發現有嚴重的蓄意違規跡象，交易所正在進一步調查了解。

　　證監會讓上交所自己處理。

夜里11點，尉文淵正式下令宣布23日16時22分13秒之后的所有327品種的交易異常，是無效的，該部分不計入當日結算價、成交量和持倉量的范圍，經過此調整當日國債成交額為5400億元，當日327品種的收盤價為違規前最后簽定的一筆交易價格151。

30元。

　　上海證交所的這一決定曾經在市場上引起了一定的非議，協議平倉更是有違于市場經濟的原則，但是實際上萬國并無700萬口這樣巨量的持倉，因此這一決定最大限定地保護了萬國，避免幾個月后一場金融風潮在我國的發生。

　　當時上交所規定個人持倉不得超過3萬口，機構不得超過5萬口，因為萬國信譽好，允許多開，但是只允許開40萬口。

實際上那天萬國開了200萬口。

上交所沒有公布管和萬國的名字，但是萬國在劫難逃，如果按照上交所定的收盤價到期交割，萬國賠60億元人民幣；如果按管自己弄出的局面算，萬國賺42 億元；如果按照151。

30元平倉，萬國虧16億元。

　　2月24日，上交所發出《關于加強國債期貨交易監管工作的緊急通知》，就國債期貨交易的監管問題作出六項規定，，即

【第1句】：從2月24日起，對國債期貨交易實行漲跌停板制度，

【第2句】：嚴格加強最高持倉合約限額的管理工作，

【第3句】：切實建立客戶持倉限額的規定，

【第4句】：嚴禁會員公司之間相互借用倉位，

【第5句】：對持倉限額使用結構實行控制；

【第6句】：嚴格國債期貨資金使用管理。

同時，為了維持市場穩定，開辦了協議平倉專場。

　　2月25日下午3時，海通證券公司總經理湯仁榮將他的《緊急建議》傳真給人總行副行長戴相龍證監會副主席李劍閣財政部國債司司長高堅，提議關閉國債期貨市場。

　　3月份全國“兩會”召開了之際，全國政協委員、著名經濟學家戴園晨發言，要求對萬國的違規予以嚴肅的查處。

　　5月17日，中國證監會鑒于中國當時不具備開展國債期貨交易的基本條件，發出《關于暫停全國范圍內國債期貨交易試點的緊急通知》，開市僅兩年零六個月的國債期貨無奈地劃上了句號。

中國第一個金融期貨品種宣告夭折。

　　9月15日，尉文淵也不得不離開了上交所。

1999年有一次他與現任中國證監會秘書長屠光紹同機飛北京，屠說那個年代是“出英雄”的年代。

龔浩成聽說后加了一句：“也是出問題的年代。

”尉2000年又公開在媒體亮相時身份已變成158海融證券網的CEO，但他常感慨地回想起“327國債事件”，也許因為那是他的“滑鐵盧”。

　　9月20日，國家監察部、中國證監會等部門都公布了對“327事件”的調查結果和處理決定，決定說，“這次事件是一起在國債期貨市場發展過快、交易所監管不嚴和風險控制滯后的情況下，由上海萬國證券公司、遼寧國發（集團）公司引起的國債期貨風波。

”決定認為，上海證交所對市場存在過度投機帶來的風險估計嚴重不足，交易規則不完善，風險控制滯后，監督管理不嚴，致使在短短幾個月內屢次發生嚴重違規交易引起的國債期貨風波，在國內外造成極壞的影響。

經過四個多月深入調查取證，監察部、中國證監會等部門根據有關法規，對有關責任人分別做出了開除公職、撤消行政領導等紀律處分和調離、免職等組織處分，涉嫌觸犯刑律的移送司法機關處理，對違反規定的證券機構進行經濟處罰。

(有關此事件與國債期貨的宏觀政策、法律和規則設計等問題的分析,請參見本期”衍生市場與法律”欄目董華春的文章《春天花會開——淺談我國國債期貨發展及法律問題》)　　1996年4月，萬國不得不與它當年最強勁的競爭對手申銀證券公司合并。

1997年1月，管金生被上海市高級人民法院判處有期徒刑17年。

　　春天在哪里　　在“327”國債期貨風波發生之前，中國期貨市場的迅速發展。

中國的期貨交易從思想準備到具體付諸實施，不足10年的時間。

這期間，各類期貨交易所達到20多家，期貨經紀公司達360多家，成交金額達幾千億人民幣。

我們用了不到10年的時間走了發達國家100多年走過的路程。

世界最大的金屬交易所倫敦金屬交易所總裁沃爾夫認為“中國已經有了真正的期貨交易”，日本期貨協會理事長森正治對中國期貨交易發展之快感到“十分震驚”，香港期貨交易所執行總裁黎佳俊對上海交易所負責人說：“你們已經走在我們前面了。

”但是判斷一個國家期貨交易發展的快與慢，不能光看數量，更要看質量。

交易所的豐厚利潤，使管理者、投資者的風險意識大大淡化，一味追求市場規模和交易量，放松了風險控制這個期貨市場的生命線，終于導致了“327”風波的發生，并葬送了國債期貨這個大品種。

“327”是人們心中永遠的痛，以致于有段時間一提到期貨人們總會聯想起欺詐、瘋狂和混亂。

事件發生之后，政府監管部門、各交易所均健全了交易保證金控制制度、漲跌停板制度等規章制度，并建立了諸如持倉限量制度、大戶申報制度、浮動盈利禁開新倉等的交易風險控制制度。

“327”國債期貨風波以其慘痛的教訓，成為中國期貨市場重視風險管理的開端。

　　筆者認為經過幾年的發展，目前恢復國債期貨交易的可行性條件已逐漸具備。

　　首先我國利率市場化程度進一步加強.銀行同業拆借市場利率已放開，其次是商業銀行的貸款利率可以流動，再次國債回購市場交易規模不斷擴大，回購利率已成為市場化程度較高的利率形式。

在國債發行上1996年開始采用了公開招標形式，由承銷商競爭投票確定國債發行價格與收益率。

國債二級市場交易不斷擴大，國債保值補貼率被取消，中央銀行公開市場業務于1996年4月1日啟動，這一切都大大促進了我國利率市場化的進程。

　　其次,國債發行和交易、結算制度趨于完備。

1996年國債發行方式上采用招標發行的方式，由于承銷商對市場的預期不同，因此在招標中收益率是不確定，這就帶來了收益率風險，為國債期市開展提供了依據。

在交易機構上形成了國債一級自營商制度；在交易、結算上形成了全國國債統一托管結算系統；投資隊伍隨著金融知識的普及逐漸成熟。

　　再次,宏觀經濟不斷好轉，市場外部條件得以改善。

1995年國債暫停的一個原因是宏觀經濟環境惡化，通貨膨脹居高不下，導致保值貼補率不斷提高。

隨著我國宏觀經濟軟著陸的成功，我國物價指數大幅回落，宏觀經濟出現了低通貨、高增長的良好局面，保值補貼率被取消，國債市場發展得到政策的大力支持，財政部又推出國債專用帳戶、降低交易費用等。

　　從1995年到2000年，是中國170余家期貨企業日子極不好過的6年，監管層也整整思考了6年。

2000年12月29日，中國期貨業協會終于成立。

經濟學家戴園晨說，這一天象征著10年來風雨飄搖的期貨業終獲肯定，現在期貨業再也不是“私生子”了。

中國證監會主席周小川的到會本身就是一個積極的信號。

一家期貨公司的老總評價說，10年來期貨業的任何一次會議都從未見過國家監管部門尤其是證監會領導的身影。

“周小川能來，說明期貨業的春天不遠了。

”包括董輔礽在內的幾位經濟學家認為國債期貨也到了應該恢復的時候了。

中國證監會首席顧問梁定邦兩年來一直在積極組織調查327國債事件，準備寫一個深入的報告，梳理一下發展中國國債期貨的思路。

看來,中國期貨業真正的春天正在向我們招手.