金融風險管理師含金量

由 故事會 分享時間：2024-05-12 08:27:45 加入收藏我要投稿點贊

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金融風險管理師含金量篇一

金融風險的概念：第一，金融風險是與損失聯系在一起的；第二，金融風險是金融活動的內在屬性；第三，金融風險的存在是金融市場的一個重要特征；第四，金融活動的每一個參與者都是金融風險的承擔者

金融危機：全部或大部分金融指標——短期利率、資產（證券、房地產、土地）價格、商業破產數和金融機構倒閉數——的急劇、短暫和超周期的惡化。持續時間很長

金融危機的類型：銀行危機、貨幣危機、債務危機、證券市場危機、保險危機金融安全：指一國具有保持金融體系穩定、維護正常金融秩序、抵御外部沖擊的能力

金融風險的種類：按金融風險的形態（信用風險、流動性~、利率~、匯率~、操作~、法律~、通貨膨脹~、環境~、政策~、國家~）；按金融風險的主體（金融機構~、企業金融~、居民金融~、國家金融~）；按金融風險的性質（系統性金融風險：不可分散、非系統性金融風險：可分散）；按金融風險的層次（微觀金融風險、宏觀~）；按金融風險的地域（國內金融風險、國際~）金融不穩定性假說：指私人信貸創造機構，特別是商業銀行和相關貸款者固有的經歷周期性危機和破產的傾向

現實經濟中存在的金融處境：避險投資（不舉外債，內部籌資）、冒險投資（借新債還舊債）、“龐齊”籌資。避險型的企業是最安全的借款者

不對稱信息理論：

信息不對稱造成代理人的機會主義行為。機會主義行為包括事前行為和事后行為，事前機會主義行為稱為“逆向選擇”，事后機會主義行為稱為“道德風險” 金融風險的傳染性理論：金融風險具有傳染性，它可以由一個經濟主體傳染給別的經濟主體，可以由一家金融機構傳染給別的金融機構，可以由一個國家傳染給別的國家，結果可能導致系統性金融風險甚至世界性金融危機

金融風險的傳染機制：接觸傳染機制、非接觸傳染機制。接觸傳染源于金融活動參與者之間的各種聯系和相互影響，非接觸傳染源于金融恐慌

金融風險的國際傳遞機制：國際貿易渠道、國際金融渠道

第二章

金融風險管理的概念：總體上講，金融風險管理是指人們通過實施一系列的政策和措施來控制金融風險以消除或減少其不利影響的行為。根據管理主體的不同分為內部管理和外部管理

過程：風險識別、風險度量、風險管理決策與實施、風險控制

策略：預防、規避、分散、轉嫁、對沖、補償

第三章

監管成本論：金融監管的成本可以分為兩類：一是監管引起的直接資源成本（行政成本、奉行成本）；二是監管引起的間接效率損失（引發道德風險、削弱市場競爭、妨礙金融創新）。金融監管存在成本，意味著監管可能是不合算的監管俘虜論：其認為，金融監管機構并非始終代表公眾利益，而是保護了一個或幾個特殊利益集團。新成立的監管機構是社會公眾的壓力和各利益集團達成妥協的結果，然而分散的公眾只能組成一個短暫的同盟，隨著時間的推移，被監管者會以各種手段對監管機構施加影響，監管機構可能逐漸轉而遷就被監管者的利益，將其特殊利益置于公共利益之上，對被監管者采取消極的而不是積極的監管，如人浮于事、行為保守等，甚至成為被監管的代言人。有的監管機構的產生本身就是某些利益集團活動的結果，使他們能夠借助管制獲得保護，逃避市場競爭。這樣，監管機構就被特殊利益集團所俘虜

金融風險監管的目標：維護金融體系的穩定和安全、保護社會公眾的利益原則：獨立原則、適度~、法制~、公正公平公開~、效率~、動態~

現代金融風險監管體制發展的新變化：政府監管和自律監管趨于融合、外部監管和內部控制相互促進、分業監管向統一監管轉變、功能型監管理念對機構型監管提出挑戰。功能型監管是根據金融產品的特定功能來確定該金融產品的監管機構

第四章

商業銀行風險的理論根源：商業銀行內在的脆弱性（104頁從商業銀行的資產負債結構角度來論述商業銀行內在的脆弱性）

回購協議：指證券持有人將證券賣給投資者，同時承諾在將來的某一日期購回該證券

保理：是“保付代理”的簡稱，是指保理商以貼現方式買入出口商的債權后，通過一定渠道向進口商催收欠款

福費廷：是forfaiting的音譯，有人把它翻譯為“包買票據業務”，指包買商（通常為商業銀行或銀行的附屬機構）從出口商那里無追索權地購買已經承兌的、并通常由進口商所在地銀行擔保的遠期匯票或本票

貸款承諾：是銀行向其客戶作出的一種保證，使客戶能根據事先確定好的條件從銀行取得貸款。貸款承諾常用的方式是信用額度，即銀行和客戶在談妥融資條件后，銀行答應給客戶提供貸款的最高限額

票據發行便利：是銀行作出的一項中期的具有法律約束力的承諾，當借款人以自己名義連續發行短期票據籌集中期資金時，銀行承諾購買借款人不能售出的票據或承擔提供備用信貸的責任

第六章

保險公司的種類：按照資本構成和組織形式（國有獨資保險公司、股份制保險公司、相互保險公司）；按經營的業務種類（在我國分為財產保險公司和人身保險公司、在國際市場分為壽險公司和非壽險公司）；按承擔風險的層次（直接保險公司、再保險公司）；按經營地域（國內的保險公司、國際的保險公司）。除開商業性的保險公司之外，保險公司還包括政策性保險公司如社會保險公司、出口信用保險公司，以及行業或大型企業的自保公司等

主要業務：展業、承保、防災防損、理賠、分保、投資活動

第八章

信用風險的概念：信用風險是指由于借款人或市場交易對手違約而導致的損失的可能性；更為一般的，信用風險還包括由于借款人的信用評級的變動和履約能力的變化導致其債務的市場價值變動而引起的損失可能性。因此信用風險的大小主要取決于交易對手的財務狀況和風險狀況

專家制度的概念：專家制度是一種最古老的信用風險分析方法，它是商業銀行在長期的信貸活動中所形成的一種行之有效的信用風險分析和管理制度

主要內容：在專家制度下，各商業銀行自身條件的不同，在對貸款申請人進行信用分析所涉及的內容上也會不盡相同，但是絕大多數都將重點集中在借款人的“5c”上，即品德與聲望（character）、資格與能力（capacity）、資金實力（capital or cash）、擔保（collateral）、經營條件和商業周期（cycle and condition）

第九章

流動性的概念（不確定哈）：流動性指的應是支付能力的大小，它不僅包括現實的流動性，即實際擁有的支付能力及將資產變現的能力，而且包括潛在的流動性，即經濟主體采用各種融資方式、金融工具從居民、同業、金融市場等渠道獲得現金用于支付的能力，可見流動性由資產的流動性和負債的流動性兩個方面構成，即所謂廣義上的流動性

流動性風險：金融機構的流動性風險是指無法在不增加成本或資產價值不發生損失的條件下及時滿足客戶流動性需求的可能性。它是由資產和負債的差額及期限差異引起的，當資產超過負債便出現資金緊缺，這就意味著金融機構具有較多的資金運用而現有的資金來源提供不了相應的資金支持，此時就產生了流動性風險，金融機構存在無法從市場獲得流動性以及為滿足資金需要必須支付比正常成本高的成本的風險

流動性風險來源：內部來源（金融機構資產負債結構的影響、決策者的經營思想和行為的影響、金融企業信譽的影響、資產質量的影響、負債結構的影響、其他業務（中間業務）的影響）；外部來源（中央銀行政策的影響、金融市場發育程度的影響、客戶信用風險的影響、利率變動的影響）

商業性貸款理論：又稱生產性貸款理論，是一種確定銀行資金運用方向的理論，這種理論認為，商業銀行的業務應集中于短期自償性貸款，即基于商業行為而能自動清償的貸款。同時，這種理論強調辦理短期貸款一定要以真實交易作基礎，要用真實商業票據作抵押，因此又稱為真實票據論

預期收入理論：這種理論認為，貸款并不能自動清償，貸款的清償依賴于借貸者同第三者交易時獲得的收入，簡言之，貸款是靠借貸者將來的或預期的收入償還

購買理論：該理論認為，銀行對于負債并非完全是消極被動的，銀行完全可以積極主動的負債，即可以通過購買負債的辦法爭取到擴大資金來源的主動權。

資產負債管理理論：廣義的資產負債管理是指銀行管理者對其持有的資金負債的類型、數量、資產負債的總量及其組合同時作出決策的一種綜合性資金管理方法，其實質就是對銀行資產負債表中各項目的總量、結構進行計劃、指揮和控制，從而使利潤最大化。狹義的資產負債管理指其中的利差管理，即控制利息收入與利息支出的差額，使其大小及變化與銀行總的風險—收益目標相一致

目標：要在股東、金融管制等條件約束下，使銀行利差最大（從而收益最大）、波動幅度（風險）最小，即保持利差高水平穩定。為達到這目標，銀行管理者采取的手段：一是根據預測利率的變化積極調整銀行的資產負債結構，即運用利率敏感性差額管理法；二是運用金融市場上轉移利率風險的工具，如期限管理法及金融期貨、期權、利率調換等保值工具，作為差額管理法的補充

原則：（1）規模對稱原則，指資產規模與負債規模相互對稱，統一平衡（動態）；

（2）結構對稱原則，指動態資產結構與負債結構的相互對稱統一平衡；（3）速度對稱原則，又叫償還期對稱原則；（4）目標互補原則；（5）資產分散化原則，要求銀行資產要在種類和客戶兩個方面適當分散

金融風險管理師含金量篇二

1.金融風險的內含、特征、種類

含義：金融風險是指資本在運動過程中由于一系列不確定因素而導致價值或收益損失的可能性。

特征：1.隱蔽性；2.擴散性；3.加速性；4.可控性

種類：1.按金融風險的形態劃分：信用風險，流動性風

險，利率風險，匯率

風險，操作風險，政

策風險，法律風險，國家風險

2.按金融風險性質劃分：系統性金融風險和非系統性金融風險

3.按金融風險主體劃分：金融機構風險，企業金融

風險，居民金融風險，國家金融風險

4.按金融風險區域劃分：國內金融風險和國際金融

風險

5.按金融風險層次劃分：微觀金融風險和宏觀金融

風險

6.按金融風險業務結構劃分：資產風險，負債風險，中間業務風險和外匯業

務風險

7.按金融風險程度劃分：高度風險，中度風險和低

度風險

形態：1.銀行業風險；2.證券業風險；3.保險業風險；4.基金公司風險，信用聯

社

2.金融風險產生的原因

1.信息的不完全性與不對稱性；2.金融機構之間的競爭日趨激烈；3.金融體系脆弱性加大；4.金融創新加大金融監管的難度；5.金融機構的經營環境缺陷；6.金融機構內控制度不健全；7.經濟體制性的原因；8.金融投機；

9.金融風險產生的其他原因：國際金融風險的轉移；金融生態環境；金融有效監管的原因。

3.金融風險發生所產生的危害性

1.金融風險對經濟主體的危害：1.直接經濟損失；2.金融

風險對投資者的預期心

理有重大影響；3.金融風

險會降低資金利用率

2.金融風險對宏觀經濟的危害：1.金融風險會使經濟增

長速度放慢甚至出現負

增長；2.金融風險會弱化

金融中介的信用分配職

能；3.金融風險容易造成財政政策和貨幣政策的扭曲

3.金融風險對社會政治的危害

4.金融風險管理的含義與目的含義：是管理科學中的重要分支，是研究銀行等金

融機構的經營中各種風險的生成機理、計量方法、處理程序和決策措施的一門科學。

目的：1.保證各金融機構和整個金融體系的穩健安

全；2.維護社會公眾的利益；3.保證金融機構的公平競爭；4.保證國家宏觀貨幣政策制定和貫徹執行

5.金融風險管理工作程序和方法

程序： 1.識別金融風險；2.估測金融風險；3.選擇適

當的技術或方法；4.制定金融風險管理方案與審檢；5.執行；6.評價與分析。

方法：1.規避風險法；2.自擔風險法；3.轉移風險法；

4.轉嫁風險法；5.保險技術；法

6.商業銀行風險管理識別風險的方法

1.從資產負債表的總體狀況來識別金融風險

2.從信貸資產的結構來識別金融風險

3.從資產負債表的結構來識別金融風險

4.從在險資產價值和資本充足程度來識別金融風險

5.從銀行的盈動能力來識別金融風險

7.信用風險的內含、特征、表現形態

含義：狹義的信用風險是指銀行信用風險，即信貸

風險，也就是由于借款人主觀違約或客觀上還款出現困難，而導致借款本息不能按時償還，而給放款銀行帶來的損失。廣義的信用風險既包括銀行信貸風險，也包括除信貸風險以外的其他金融性風險。

特征：1.隱蔽性或潛在性；2.主觀性；3.頑固性

表現形態：工商業貸款、貿易融資信貸、房地產貸款

和個人消費貸款

8.信用風險發生的根本原因

1.借款人經營狀況、財務狀況、利潤水平的不確定性及

信用等級狀況的多變性；

2.宏觀經濟發展狀況的不穩定性；

3.自然社會經濟生活中可變時間的不確定性；

4.經濟變量的不規則變動；

5.社會誠信水平和信用狀況、心理預期、信息的充分性、道德風險

9.信用風險估測的方法有哪些

1.專家意見法（德爾菲法和借款人5c法）；2.分類和回歸數分析法（cart結構分析法）；（3）信用評級法

10.流動性風險：是指無法在不增加成本或資產價值不

發生損失的條件下及時滿足客戶流動

性需求的可能性。

資產流動性風險：是指資產到期不能如期足額收回，進而無法滿足到期負債的償還和新的合理貸款及其他融資需要，從而

給商業銀行帶來損失的風險。

負債流動性風險：是指商業銀行過去籌集的資金特別

是存款資金，由于內外因素的變化

而發生不規則波動對其產生沖擊

并引發相關損失的風險。

11.商業銀行流動性風險的特征和表現形式

特征：1.頻繁性；2.外生性；3.充足性；4.復雜性表現形式：1.貸款的質量問題；2.貸款的結構問題；3.負債的結構問題；4.兼業業務與主業務的結構問題

12.流動性風險估測的財富指標

（1）現金資產比例；（2）超額儲備比例；（3）存貸款比例；（4）核心存款與總資產的比例；（5）貸款總額與核心存款的比例；（6）流動資產與總資產的比例；（7）流動性資產與易變性負債的比例；（8）存款增減變動額與存款平均余額的比例；（9）流動性資產和可用頭寸與未履約貸款承諾的比例；（10）證券市場價格與票面價格的比例

13.利率風險的含義，表現形態，種類

含義：是指市場利率變動的不確定性給商業銀行造成損失的可能性。

種類：重新定價風險，收益率曲線風險，基準風險和期權性風險等。

14.利率風險的分析方法和計量方法分析方法：收益分析法和經濟價值分析法。計量方法：敏感性分析，缺口分析與存續期分析。15.操作風險的含義，特點，表現形式含義：由于不完善或有問題的內部程序、人員、系統或外部事件造成直接或間接損失的風險。特點：1.具有主觀性（人為因素是主要原因）；2.發生頻率低但危害大；3.具有復雜性表現形式：1.執行風險；2.信息風險；3.關系風險；4.法律風險；5.人員風險；6.系統事件風險16.操作風險管理的基本構架及其流程基本構架包含四個組成部分：戰略、流程、基礎設施和環境。流程：1.確定操作風險；2.風險評估和量化；3.風險管理和風險緩釋；4.風險監控；5.風險匯報。17.操作風險管理的方法 1.自擔風險法；2.規避風險法；3.控制風險法；4.保險18.操作風險的指導性和原則19.商業銀行的業務與商業銀行的風險業務：1.金融機構財務；2.交易與銷售；3.零售銀行業務；4.商業銀行業務；5.支付與清算；6.代理業務；7.資產管理；8.零售經紀。風險：1.外部風險：信用風險，市場風險，法律風險；2.內部風險：財務風險，流動性風險，內部管理風險20.如何防范商業銀行的貸款業務的風險 1.信用風險：1.了解借款人的歷史；2.了解借款人未來的發展；3.健全和完善信用評級；4.商業銀行職員的職業道德。2.利率風險：1.借款人過去的經營狀況及經營成果；2.借款人產品在市場的占有率；3.產品的結構；4.市場競爭環境；5.借款人風險評估 3.操作風險：1.排除政府的行政干擾；2.內控制度的健全與完善；3.職業與行業自律的規范 4.流動性風險：1.貸款業務結構性問題；2.存款的期限結構；3.投資結構的優先；4.流動性資產與總資產的比率21.從經營角度講，保險公司和商業銀行的異同不同點：1.從風險來源及風險處理角度看，銀行業主要是吸收風險，然后集中處理風險；保險業則是吸收風險與轉嫁風險一對一的處理模式。2.從客戶的角度看，銀行業的客戶行為主要是客戶的個人行為；而保險業則是客戶的集體行為。3.從融資方式看，銀行業主要是以吸收存款為融資方式；保險業則是通過吸收保費為融資方式。4.從資金的返還情況看，銀行業的存款是到期必還，而保險費則是發生了所保事故才返還的。相同點：保險公司于商業銀行都是融資性金融機構，以盈利為目的，都通過防止、化解、控制等方法綜合為風險管理。22.保險公司的利率風險與商業銀行的利率風險有哪些差異性 1.利率風險來源不同。保險業的預定利率大于實際收益率則為虧損，預定利率小于實際利率則盈利；而銀行業的預定利率小于實際收益率則為虧損，預定利率大于實際利率則盈利。2.對利率風險的防范不同。保險業主要是通過預定利率與投資資產組合結構的最優化來防范；而銀行業則主要是根據銀行業務的不同來區別防范的。23.保險公司有哪些風險 1.保險公司保險業務的風險：保險產品風險、承保風險和理賠風險； 2.保險公司的財務風險：現金流動性風險、會計核算工作風險、費用控制風險和資產負債匹配風險； 3.保險公司資金運用風險：利率風險、資本市場風險、違約風險、流動性風險和委托—代理風險等。

金融風險管理師含金量篇三

一、金融衍生產品作用及其風險

系統考察金融衍生產品自誕生以來經過實踐檢驗有效的風險管理作用與風險，分析它給經濟發展帶來的利弊，無疑對我國發展金融衍生產品市場具有較強的指導意義。

(一)金融衍生產品作用

金融衍生產品主要可分為利率產品、外匯產品和股指期貨產品。從這三類產品產生背景和發展歷程看，其產生和壯大的根本原因在于其能滿足企業規避風險的需求。經過三十余年的發展，金融衍生產品對經濟和金融的促進作用，更主要地表現為風險管理。

一是規避和管理系統性金融風險。據統計，發達國家金融市場投資風險中，系統性風險占50%左右，防范系統性風險成為金融機構風險管理的重中之重。傳統風險管理工具如保險、資產負債管理和證券投資組合等均無法防范系統性風險，金融衍生產品卻能以其特有的對沖和套期保值功能，有效規避利率、匯率或股市等基礎產品市場價格發生不利變動所帶來的系統性風險，因此，1993年以來，資產規模在50億美元以上的大銀行和大型金融機構幾乎全部使用衍生工具防范利率等系統性風險。

二是增強金融體系整體抗風險能力。金融衍生產品具有規避和轉移風險功能，可將風險由承受能力較弱的個體轉移至承受能力較強的個體，將金融風險對承受力較弱企業的強大沖擊，轉化為對承受力較強的企業或投機者的較小或適當沖擊，有的甚至轉化為投機者的盈利機會，強化了金融體系的整體抗風險能力，增加了金融體系的穩健性。

三是提高經濟效率。這主要是指提高企業經營效率和金融市場效率。前者體現為給企業提供更好規避金融風險的工具，降低籌資成本，提高經濟效益；后者體現為以多達2萬余種的產品種類極大地豐富和完善了金融市場體系，減少了信息不對稱，實現風險的合理分配，提高定價效率等。

四是拓展了金融機構服務范圍，創造了新的利潤增長點。過去二十年里，國際活躍的金融機構大幅度提高了衍生工具利潤在其利潤總額中的比重，當前每天的全球交易總額近3萬億美元，西方發達國家商業銀行表外業務收入已占總收入的40%～60%。

(二)金融衍生產品的風險

雖然金融衍生產品促進了經濟和金融發展，但因其自身特點以及投機者的過度投機，導致日本東京證券公司、巴林銀行、美國長期資本管理公司等破產，對世界金融市場造成較大沖擊，使其受到了越來越多的非議。那么，金融衍生產品在發揮其正面作用的同時，在實踐中是增加還是降低了金融市場風險呢？實證分析表明，在一個相對較長的時期內，金融衍生產品并未增大金融市場的風險，更多的是降低了其風險。

從股指期貨看，眾多學者通過實證研究，分析了1975～1991年間美國、日本、英國、瑞士、德國、芬蘭和香港等股指期貨波動性對股票市場波動性影響，所產生的14組結果中，有4組表明股票指數期貨市場的存

在減少了股票指數的波動性，有9組表明不增加股票指數的波動性，有1組表明增加了股票指數的波動性，總體看是減少了整個金融市場風險。

對于金融衍生產品市場自身風險變化，國際清算銀行(bis)進行了大量研究，以1995年1月至2002年9月間為分析區間，分別對美國10年國債和標準普爾500的期貨與期權市場的波動性與交易量月度數據進行回歸分析，發現基本呈現不相關或負相關，具體回歸結果如表1所示。由此說明，在剔除季節性因素影響后，該市場波動性急劇上升時，投機者會因風險過大難以把握而主動減少交易，交易量降低會在一定程度上不支持波動性持續走高，反過來有助于降低該市場的整體風險。

從國際上出現重大金融事件或金融危機時期金融衍生產品的市場表現看，在金融動蕩加劇時期，全球金融衍生產品交易劇增，金融衍生產品市場較好地發揮了其規避風險功能，極大緩沖和弱化了全球金融風險。如表2所示，亞洲金融危機爆發的1997年6月至12月期間，各個季度末全球場內金融衍生產品未平倉合約名義本金余額和交易量均出現了大幅度上升，前者從危機前的9.9%增至危機期間的14.3%、21.5%和14.8%。在其后爆發的俄羅斯危機、“9·11”事件、世通案件期間，全球場內金融衍生產品交易量均一致地出現大幅上升。

二、我國金融衍生產品需求分析

金融風險按金融產品劃分，可分為外匯風險、利率風險和股市風險。筆者認為，能夠防范系統性風險的金融衍生品在我國已經存在較強烈的需求。

(一)外匯衍生產品需求不斷增加

目前，我國實行有管理的浮動匯率制，美元的幣值與人民幣幣值保持相對穩定，而美元是自由浮動貨幣，美元對他國貨幣匯率的變動會間接影響人民幣對他國貨幣匯率，使持有外匯或以外幣結算的企業面臨匯率波動風險。而我國1996年實現經常項目可自由兌換，資本項目實行嚴格管制，對經常項目外匯賬戶實行限額管理，其限額原則上為上經常項目外匯收入的20%，境外機構可以保留外匯，不用結售匯。這樣，持有外匯的境內機構、外資機構以及經營外匯業務的金融機構，均面臨一定的匯率風險，需要通過外匯衍生產品交易，規避匯率波動風險。

從我國外匯金融資產總量看，2002年末銀行外幣存款達12159.08億元人民幣，占同期銀行總資產的7%左右，銀行持有的國外凈資產為31746.34億元人民幣；外匯儲備2003年3月末已達到3160.1億美元；銀行間外匯市場2002年交易量達971.9億美元。隨著我國外匯資產總量增大，交易規模快速增加，面臨匯率風險的可能也越來越大，對外匯衍生產品需求越來越強烈。

從外資外貿角度看，截止2002年底，我國進出口總額達到51384.23億元，外貿依存度達到50.18%，外商直接投資達527.43億美元，若按照留存20%的比例計算，外資外貿企業每年約10000億人民幣的外匯面臨較大的匯率風險。加之近年來進出口總額和外貿依存度分別以年均10%和2%～3%的速度增長，未來匯率風險將隨之增加。盡管結售匯管理規定已允許有遠期支付合同或者償債協議的用匯單位可以通過外匯指定銀行辦理遠期買賣及其他保值業務，但受風險意識、交易成本、信息不對稱等影響，國內企業未能有效規避匯率風險。另外，人民幣對其他貨幣的相對貶值，對以外貿為主的企業產生了不同影響，特別是加大了進口為主的外貿企業從美國以外的國家進口材料的成本，從而使其經營利潤下降。因此，這類企業會對金融衍生產品產生強烈的需求，希望通過套期保值或對沖等方式鎖定進口成本，規避匯率不利變動帶來的風險。

總體看，較大規模的外匯金融資產和外貿依存度表明，我國金融機構和實體外資外貿部門面臨著較大的外匯風險，客觀上對外匯衍生產品等避險工具提出了需求。今后，隨著資本項目的開放，這一需求將會在外匯衍生產品交易種類和交易規模上呈現更快的增長。

(二)利率衍生產品需求逐步加大

我國自1995年提出利率市場化改革基本思路以來，利率波動性逐步增加，變動頻率加快，利率風險不斷加大。1996年至2002年，我國連續8次下調利率，一年期存款利率從8.96%下調至1.98%，波動性較大。在市場利率方面，已形成了以銀行間同業拆借市場、銀行間回購市場、銀行間和交易所債券市場為基礎的二級市場利率；票據貼現和轉貼現利率已放開；國債和金融債券發行采取市場化招標方式；在金融機構存貸款利率管理方面，改革范圍不斷放寬，利率風險逐步增大，如放寬縣以下金融機構對中小企業貸款利率上浮幅度，在部分農村信用社進行了利率市場化改革試點，大額外幣存款利率(300萬美元以上)可以由金融機構與客戶協商確定等。在利率逐步市場化的環境下，金融機構和實體經濟部門所面臨的利率風險逐步升高，迫切需要通過利率掉期等衍生產品交易降低借貸成本，增加企業利潤。

從與利率變動密切相關的金融資產規模看，截止2002年底，我國金融機構各項存款總額達182295.33億元，各項貸款總額為139436.56億元，各類有價證券余額為34267.11，面臨利率風險的資產總量很大，對利率衍生產品需求規模較高。

從金融資產品種特點看，由于同業拆借和回購品種交易期限品種較少，且期限較短，二級市場短期利率波動性相對較低。而交易所債券市場和銀行間債券市場交易品種固息債占比較高，期限以中長期為主，在目前利率低谷時期，各商業銀行和保險公司為了提高短期無風險收益，大量投資中長期債券，若未來利率上升，該種投資結構將引致很大風險，使這些金融機構對利率類衍生產品存在較強的需求。

總體看，盡管我國利率尚未完全市場化，但債券市場利率風險較

金融風險管理師含金量篇四

正態分析法優點：正態分析法操作簡單，使用者主要輸入均值與標準差的估值，即可在正態分布假設下，對任意置信水平的var值進行計算。并且，正態分析法可以很方便應用到具有線性性質的資產或資產組合上。之需求的方差協方差矩陣便易求var。缺點：最主要問題在于假設資產收益率分布為正態的。實踐中，并不是標準正態分布，往往具有“厚尾”性質，正態法反而造成風險低估。歷史模擬法優點：1概念直觀，計算簡單、實施方便，易被風險管理當局接受2該法是非參數法，不需要假定市場因子變化的統計分布，可以有效處理非對稱和厚尾問題3無須估計波動性、相關性等各種參數，也就無參數估計的風險；同時，無市場動態模型，避免了模型風險4全值估計方法，可以較好的處理非線性、市場大幅波動情況，捕捉各種風險。缺點：1假設市場銀子的未來變化與歷史變化完全一致，這與實際金融市場的變化不一致2需要大量歷史數據。數據太少導致var波動性大、不精確；太長歷史數據無法反映未來情形，可能違反同分布假設。3歷史模擬法計算出來的var波動性較大。4難以進行靈敏度分析，該法只能局限于給定的環境條件，很難做出相應的調整。5對計算能力要求很高。

蒙特卡羅模擬法：優點：1產生大量情景，比歷史模擬方法更精確可靠2是一種全估值方法，可以處理非線性、大幅波動及厚尾問題3可模擬回報不同行為和不同分布。缺點：1生產的數據序列是偽隨機數，可能導致錯誤結果；隨機數存在群聚效應而浪費大量觀測值，降低效率2依賴特定的隨機過程和所選擇的歷史數據3計算量大、方法更為復雜4具有模型風險

分散的var具有特征：1如果這些成分構成組合的全部，則它們的成分var之和應等于組合分散的var 2如果把一種成分從組合中刪除，則該成分的var可以反映出組合var的變化3如果某種資產的成分var為負，則可以對沖組合其余部分的風險。

var局限：1用var來衡量投資組合風險是不滿足次可加性的，不符合一致性公理的要求。2var方法衡量的主要是市場風險，如單純依靠var方法，就會忽視其他種類的風險如信用風險。另外，從技術角度講，var值表明的是一定置信度內的最大損失，但并不能絕對排除高于var值的損失發生的可能性。其他局限：1var方法存在異常值過度的風險。2var方法存在頭寸改變的風險。3var方法存在事件風險和穩定性風險。4var方法存在過渡期的風險。5var方法存在缺乏數據的風險。6var方法還存在模型風險。

cvar比較var的優勢：1cvar具有次可加性和凸性，符合一致性風險度量的條件。次可加性意味著資產組合的分散化將降低總體cvar值。2 cvar與var不同，它不是損失分布上單一的分位點，而是尾部損失的平均值，反映了損失超出var部分的相關信息。3由于cvar的計算是建立在var基礎之上的，所以在得到cvar值的同時，也可以獲得相應的var值，故而能夠針對風險實施雙重監測，也便于相互校驗。

支持政府監管一般理論：1社會利益論認為：由于市場中存在著個體利益與社會利益的矛盾，為了維護社會整體的利益，就要求政府對經濟個體的行為進行管理和監督，以糾正或消除市場缺陷，改善資源配置和公平收入分配。2社會選擇理論認為：由于市場存在的缺陷，需要外部管制來保證資源的有效配置、經濟體系高效進行，各個利益主體是管制的需求者，而管制作為公共品只能由政府提供。政府作為公共利益的代表應保持獨立性，其目標是促進社會一般福利。

現代金融風險監管體制發展新變化：1政府監管與自律監管融合2外部監管與內部控制相互促進3分業監管向統一監管邁進4功能型監管的理念對機構型監管提出挑戰5國際合作加強6宏觀謹慎監管（次貸危機以后）高度重視

基本點風險兩種表現形式：1指在存貸款利率波動幅度不一致的情況下，存貸利差縮小導致銀行凈利息收入減少2短期存貸利差波動與長期存貸利差波動幅度不一致的情況下，由于這種不一致與銀行資產負債結構不相協調而導致凈利息收入減少。

利率期限結構意義：1利率期限結構為債券等定價提供基準（債券的價格，等于按未來市場利率把各期利息及本金進行貼現的現值，而其中的市場利率的預測就是以利率期限結構為基準的）2為衍生產品定價提供基準（各種衍生產品的價格其實就是未來現金流的貼現，而其中使用的貼現利率就是以利率期限結構為基準的）

預期理論：基本內容：當前利率期限結構代表對了未來利率變化的一種預期，即遠期利率代表著預期的未來利率。預期理論又分純預期理論和偏好預期理論。純預期理論：假設：1投資者希望持有債券期間收益最大2投資者對特定期限無特殊偏好，他們認為各種期限都是可以完全替代的3買賣債券沒有交易成本，一旦投資者察覺到收益率差異即可變換期限4)絕大多數投資者都可以對未來利率形成預期，并根據這些預期指導投資行為。內容：認為遠期利率只代表預期的未來利率。評價：認為純預期理論作為一種精巧的理論，可以較好地解釋用收益率曲線表示的利率期限結構在不同時期變動的原因，但它最大的缺陷是忽視了投資的風險。如果遠期利率是未來利率完全反映，則債券的價格是完全確知，因此投資債券是完全無風險，這與實際顯然不符。局部預期理論：不同的債券的收益在不長的投資期內是相同的。期限輪回理論：投資者在其投資期內通過滾動投資短期債券所獲得收益，與一次投資期限等同于投資期的零息債券所獲得收益相同。

偏好預期理論：1流動性偏好理論：它認為遠期利率包括市場預期的利率水平和風險水平，并且這一升水隨著期限的延長而上升2產地偏好理論：認為遠期利率包含市場預期的利率和風險水平，但并不認為風險升水隨著到期期限的延長而增加

凸性特征：1在息票率和收益率均保持不變情況下，凸性隨債券（或貸款）到期期限的增加而提高2收益率和持續期保持不變，票面利率提高，凸性越大。

利率風險管理：通過采取各種措施，識別、計量、監測、控制、化解利率風險，將利率風險帶來的損失減小到最低程度。原則：1健全完善的分級授權管理制度2制定科學的風險管理政策與程序3建立全面的風險計量系統4具有完善的內部控制和獨立的外部審計系統。

缺口管理：通過管理利率敏感性資產和負債差額，將風險暴露頭寸降低到最低程度，以獲取最大收益。方法：敏感性缺口是指某一具體時期內，利率敏感性資產（rsa）與利率敏感性負債（rsl）之差，即敏感性缺口gap=rsa-rsl。當gap>0時，缺口為正；gap<0，缺口為負；gap=0，缺口為均衡。商業銀行運用gap模型公式，在對未來利率走勢預測的基礎上，通過重新配置資產與負債的規模及期限來調整利率敏感性缺口，使缺口性質和規模與銀行利率預期值相一致，從而努力提高凈利息收入。缺陷：1對利率變動進行準確預測存在很大難度；2gap忽視了隱含期權的存在。

免疫資產條件：1按當前的市場利率計算，資產的現值等于負債的現值2資產的修正持續期等于負債的修正持續期3資產的凸度大于負債的凸度

利率互換：是指兩個或兩個以上當事人之間自行達成協議，在約定的時間內交換現金流的一種場外交易方式。作用：一般的互換交易中，參與交易的公司并不直接接觸，而是分別與金融中介機構進行交易。金融中介機構可以是銀行，也可以是專門從事互換業務的金融公司。他們在這一場外交易市場中隨時準備以交易對手的身分與公司進行互換交易，同時應公司的特殊需要設計互換交易的具體形式，并提供報價。這就省卻了公司為尋找合適的交易對手所需要花費的不必要的時間和精力。此外公司也受益于這些金融中介機構的專業經驗，從而可以更為有效地利用互換這一金融工具。利率互換的利率風險管理功能：1利率互換產生于降低籌資成本的需要，它也可以用于管理利率風險。借款機構通過利率互換合同鎖住利差來避免利率波動的風險2利率互換協議的作用是借款公司通過與銀行簽定的協議，將貸款利率由浮動利率轉變為固定利率或者反之，以有效控制債務的成本金融風險：是金融活動中，由于各種經濟變量，尤其是金融變量發生不確定的變化，導致行為人蒙受損失的可能性。敞口（暴露）：是指金融活動中存在金融風險部位以及受金融風險影響的程度匯率風險就是指匯率波動給行為人造成損失的不確定性利率風險信用風險:由于信用活動中存在不確定性而遭受損失的可能性，流動性風:。購買力風險: 購買力風險也稱“通貨膨脹風險”。證券價格風險: 由于證券價格的不確定變動導致行為人遭受損失的不確定性，金融衍生產品價格風險。經營風險國家風險關聯風險

金融風險對宏觀經濟的影響：1金融風險會引起實際收益率、產出率、消費和投資的下降，如由于資金安全的憂慮，消費者會減少投資2金融風險會造成產業結構畸形發展，整個社會生產力水平下降，如大量資源都涌向安全性較高的行業3金融風險會引起金融市場秩序混亂，對市場形成極大的破壞力，常見的金融**就是實例4金融風險影響宏觀經濟政策的制定和實施，因為金融風險既會給政策制定者帶來一些錯誤信息，也會抵消一些政策的實施效果5金融風險影響著一個國家的國際收支，如匯率的變化會影響一個國家的進出口額，從而影響經濟項目下的國際收支

金融風險對微觀經濟的影響1金融風險的直接后果是可能給經濟主體帶來直接的經濟損失，如購買股票后價格下降2它給經濟主體帶來潛在的損失，如它會打亂一家企業的生產部署3它會影響投資者的預期收益，如一些經濟主體在預期通貨膨脹率后對價格進行調整等行為4它增大了經營管理成本，如成立部門進行風險管理等5它降低了部門生產率，如一些企業因對金融風險的恐懼，不敢開發新產品等6它降低了資金的使用效率，如為了防止流動性不足，商業銀行不得不保持更大的備付金等7它增大了交易成本，由于對風險的顧慮，使得市場中許多交易難以達成日本主銀行制度：企業融資時的主銀行制度是另一導致過度競爭的機制。主銀行是指對于某企業來說在資本籌措和運用方面容量最大的銀行，簡單說來是指向一個企業提供最大額貸款的銀行。這一銀企關系的特征表現在:(1)主銀行是企業最大的出借方。所有公司都有一個主銀行,每個銀行都是某些企業的主銀行;(2)銀行與企業交叉持股。(3)主銀行是債務所有者法律上的托管人。德國實行主持銀行制度,特征與日本主銀行制度相似,其存在背景都是資本市場不發達,產權制約較弱,銀行在金融體制和企業治理結構中扮演重要角色。主銀行在日本通常持有該企業的股票，并為向該企業貸款的其他銀行進行所謂的委托監督。即代替其他債權人對該企業的財會健全進行監督。

流動性風險：流動性風險是指銀行無力為負債的減少或資產的增加提供融資的可靠性，即當銀行流動性不足時，無法以合理的成本迅速增加負債或變現資產獲得足夠的資金，從而影響其贏利水平。銀行保持適當流動性職能：1銀行保持適當的流動性可以保證其債權人得到償付2銀行保持適當的流動性就有能力兌現對客戶的貸款承諾3銀行保持適當的流動性還可以使銀行抓住任何有利可圖的機會，擴展其資產規模，又可使銀行在不利的市場環境下出售其流動性資產，避免資本虧損我國商業銀行流動性風險的主要因素包括：1資產負債結構。2央行貨幣政策。3金融市場發育程度。4信用風險。5商業銀行對利率變化的敏感度。6銀行信用。

負債管理理論評價：1貢獻：負債管理理論的產生，找到了保持流動性的新方法，在流動性管理上變單一的資產調整為資產和負債兩方面相結合。這一理論還為擴大銀行信貸規模，增加貸款投放創造了條件2缺點a負債管理理論建立在對吸收資金抱有信心、并能如愿以償的基礎上，在一定程度

上帶有主觀色彩b負債管理理論導致銀行不太注意補充自有資本，使自有資本占商業銀行資金來源比重下降，經營風險增大c提高了銀行負債成本。d增加了銀行經營風險

資產負債綜合管理應遵循以下五個原則：1結構對稱原則：即指資產結構與負債結構要相互對稱與平衡2速度對稱原則：也稱償還期對稱，即按資金來源的流轉速度來分配其在資產上的分布，使來源與運用的償還期保持一定程度的對稱3目標互補原則：即資金的安全性、流動性和盈利性三者之間保持合理的比例關系，盡可能實現三者之間的均衡4資產分散原則：即銀行資產要在資產種類和客戶兩個方面盡可能地適當分散

巴塞爾意義1監管重點從銀行的外部轉向了銀行的內部，緊緊抓住資本標準和資本風險兩個主要矛盾2監管中心從母國與東道國監管的責權分配轉移到對銀行資本充足性的監控上，明確定義了資本的內涵與外延，實時動態的資本金管理，建立資產與負債變動而靈活調整的管理機制3建立起資本金的管理制度更科學地從資本與風險兩方面著手資本充足率4注重管理的全面性。局限：1風險權重處理過于主觀化與簡單化2資本金管理作用有限3表外業務缺乏深入全面的管理新協議三大支柱：1最低資本要求2監管當局對資本充足率的監督檢查3市場約束（強調市場的監督作用）監管當局檢查四大原則1：銀行應具備與其風險狀況相適應的評估總量資本的一整套程序，以及維持資本水平的戰略2：監管當局應檢查和評價銀行內部資本充足率的評估情況及其戰略，以及銀行監測和確保滿足監管資本比率的能力。若對最終結果不滿意，監管當局應采取適當的監管措施3：監管當局應希望銀行的資本高于最低監管資本比率，并應有能力要求銀行持有高于最低標準的資本4：監管當局應爭取及早干預從而避免銀行的資本低于抵御風險所需的最低水平，如果資本得不到保護或恢復，則需迅速采取補救措施此次金融危機中，巴塞爾協議引發了三個效1監管套利效應2信貸緊縮效應3親經濟周期效應

論述巴塞爾：1容易導致銀行過分強調資本充足的傾向,從而相應忽視銀行業的盈利性及其它風險。2從具體風險資產來看,1988年巴塞爾協議沒有考慮同類資產不同信用等級的差異,從而不能十分準確地反應銀行資產面臨的真實風險狀況。3對國家信用的風險權重的處理比較簡單化,主要表現在國家風險在確定風險資產中的影響過大,同時對于不同風險程度國家的風險權重的處理過于簡單。3僅僅注意到了信用風險,而沒有考慮到銀行經營中影響越來越大的市場風險,操作風險等。4許多已有的金融監管約束推動了國際銀行界的資本套利現象,但是1988年的巴塞爾協議難以有效地約束這些現象。貨幣市場與資本市場的聯通的渠道：1通過金融中介同時參與兩種市場而產生直接聯通2通過企業資產運用的調整而出現間接聯通3通過居民儲蓄存款向股市轉移投資而出現金融非中介化（反之，亦成立），使一個市場的資金向另一個市場轉移貨幣政策傳導到企業有以下途徑：1貨幣政策操作直接作用于貨幣市場，影響到貨幣市場資金供求狀況，由此使企業和居民持有的貨幣市場工具有所調整或變化，并改變企業和居民對資本市場的投資決策2貨幣政策工具使用（包括公開市場操作和其他貸款便利）可直接增加金融機構的可貸資金，促使其降低貸款利率，放松貸款條件，增加對企業或居民的貸款發放。貸款利率一旦降低，也使一些原來處于邊際開發的項目變得有利可圖，企業對銀行貸款需求會相應增加3在傳導渠道暢通的情況下，貨幣市場利率的下調，會促使資金向資本市場轉移，致使資本市場的資金成本有所下降，資產價格趨于上升